FII HCTR11: possibile conflitto di interessi riporta al ribasso le quotazioni del fondo

Uno dei fondi immobiliari più popolari del settore, Hectare CE (HCTR11) ha affrontato un’altra giornata ribassista nella sessione di lunedì (18). Le azioni del portafoglio sono scese di quasi il 16% dal 12 aprile, quando gli analisti hanno iniziato a richiamare l’attenzione su un possibile conflitto di interessi nelle operazioni della FII.

Con oltre 170mila azionisti e un patrimonio netto di quasi 2,5 miliardi di R$, Hectare è un fondo “cartaceo”, che investe in titoli a reddito fisso del mercato immobiliare indicizzati agli indici di inflazione o al CDI (certificato di deposito interbancario) . Oltre il 70% del portafoglio è costituito da certificati di credito immobiliare (CRI), strumento utilizzato dalle aziende del settore per raccogliere fondi.

In pratica, le aziende “impacchettano” le entrate future che devono ricevere – come affitti o rate per la vendita di appartamenti, ad esempio – in un titolo (il CRI) che viene venduto agli investitori. In generale, il CRI include un rendimento fisso e anche la correzione di un indicatore, che di solito è il tasso CDI o IPCA.

Nel caso di Hectare è stata sollevata la possibilità che il fondo stesse investendo in CRI il cui debito sarebbe appartenuto a partner del fondo stesso.

“Sono partner nel progetto in fase di sviluppo e stanno raccogliendo fondi attraverso il fondo per aiutare a pagare il loro progetto”, spiega Daniel Chinzarian, analista FIIs presso XP. “Alla fine della giornata, stanno raccogliendo fondi e prestando a se stessi. Ma i soldi non sono loro, sono degli azionisti», dice l’analista, che vede nell’operazione un possibile conflitto di interessi.

IL InfoMoney ha contattato il team di gestione di Hectare, che ha affermato di non poter commentare la questione al momento. Secondo i gestori, il fondo è in un periodo tranquillo a causa di una tredicesima emissione.

Il mercato ha reagito male

Nella sessione di lunedì, le quote per ettaro hanno aperto nettamente al ribasso, di oltre il 10%. Per tutta la giornata, i giornali hanno mitigato la caduta e chiuso la sessione di negoziazione con un minimo del 7,3%.

La scorsa settimana, il fondo aveva già accumulato perdite del 9,93%. Dal 12 aprile ad oggi, le azioni sono scese da R$ 115,00 a circa R$ 97,00, come mostrato nel grafico Ettaro in InfoMoney.

Fonte: InfoMoney

Il miglior sfondo di “carta”.

A gennaio la classifica InfoMoney-Ibmec ha riconosciuto i fondi immobiliari che hanno offerto i migliori risultati agli investitori negli ultimi tre anni. Nell’occasione i vincitori sono stati il ​​VBI FoF (RVBI11), nella categoria Fondi di Fondi; gli Uffici Vinci (VINO11), nella categoria Fondo “Mattoni”; e l’Ettaro CE (HCTR11), nella categoria Fondo “Carta”.

Chinzarian ricorda che la classifica era basata su una serie di criteri di rendimento e rischio. Secondo lui, la valutazione non tiene conto della qualità del portafoglio dei fondi.

L’elenco dei criteri include, tra gli altri, il rendimento con dividendi, il rendimento annuo, il numero di azionisti e la liquidità delle azioni. “Hectare ha sempre mantenuto questa ricorrenza, ha pagato buoni dividendi e ha avuto buoni rendimenti”, spiega Chinzarian.

Chinzarian è cauto nel commentare se le operazioni di Hectare siano effettivamente irregolari, ma chiede maggiore trasparenza alla direzione, che, finora, non si è espressa sul possibile conflitto di interessi. “Non è evidente il motivo per cui lo stanno facendo”, conclude.

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