Le Small Caps distribuiscono il 35% dell’utile del 2021 in utili; cosa aspettarsi nel 2022?

Le società quotate sul B3 che fanno parte dello Small Cap Index (SMLL) hanno stanziato il 35,29% dei loro utili netti sotto forma di dividendi e interessi sul capitale proprio nel 2021. La quota è stata leggermente inferiore rispetto al 2020, quando hanno distribuito il 35,5% dell’utile netto per remunerare gli azionisti. Le informazioni provengono da un’indagine esclusiva effettuata da MZ Group su richiesta del InfoMoney.

Lo studio ha preso in considerazione 131 società quotate su B3, che compongono l’indice Small Cap, e le proposte del management sull’allocazione dei fondi inviate alla CVM (Securities Commission) durante la stagione di informativa di bilancio dello scorso anno, conclusasi l’ultimo giorno del 31 marzo.

Nel 2021 il settore dell’Energia Elettrica è stato quello che ha distribuito agli azionisti una percentuale maggiore dell’utile netto. Quest’ultima ha destinato il 56% del proprio utile netto al pagamento di dividendi e interessi sul capitale proprio.

La distribuzione è stata guidata da società come Taesa (TAEE11), Energias do Brasil (ENBR3), Alupar (ALUP11) e Light (LIGT3).

Nel 2020 la percentuale dell’utile netto di settore destinata alla distribuzione dei dividendi è stata del 48%.

Al secondo posto nell’anno fiscale 2021, rispetto all’indice Small Cap, c’è il settore minerario e siderurgico. La percentuale dell’utile netto in relazione alla distribuzione dei dividendi è stata del 47%, superiore a quella dell’anno fiscale 2020 del 34%.

Tra le società che hanno contribuito alla distribuzione ci sono Ferbasa (FESA4) e Gerdau Metalúrgica (GOAU4).

Vedi anche:

Stagione patrimoniale: le società distribuiscono il 52% dell’utile 2021 in dividendi; cosa aspettarsi nel 2022?

Nel 2020 il settore Education è stato quello che ha destinato agli azionisti una percentuale maggiore dell’utile netto. Quest’ultimo ha distribuito il 95% del proprio utile netto in dividendi e interessi sul capitale proprio. La quota è calata drasticamente nel 2021, quando le aziende del settore hanno messo da parte solo il 36% degli utili per remunerare gli investitori.

Fonte: Sondaggio Gruppo MZ

Profitto a piccola capitalizzazione

Tra le 131 società che compongono lo Small Cap Index (SMLL), il 77,9% ha dichiarato un utile nel 2021 nelle proposte di gestione inviate al CVM. Il numero di aziende è stato di 15,3 punti percentuali in più rispetto alle proposte presentate lo scorso anno.

Di questo universo, il 16,8% delle aziende non ha dichiarato profitto e il 5,3% non ha ancora presentato le proprie proposte di gestione.

Tutte le società dei settori Noleggio di veicoli e macchinari, Energia elettrica, Esplorazione immobiliare, Carta e cellulosa, Azioni e investimenti, Salute e Servizi finanziari hanno registrato utili nel 2021.

Nel 2020 tutte le aziende in dieci settori hanno registrato un profitto.

In totale, l’utile delle società incluse nell’indice Small Cap è stato di 42,5 miliardi di BRL nel 2021. Il valore è stato del 33,6% superiore a quello registrato nel 2020, pari a 31,8 miliardi di BRL.

I settori che hanno registrato la variazione positiva maggiore dell’utile netto in relazione all’utile 2020 – un balzo di oltre il 100% – sono stati: Noleggio di veicoli e macchinari, Petrolio, gas e derivati, Minerario e siderurgico, Logistica e autostrade, Carta e Polpa, Partecipazioni e investimenti, Istruzione e vendita al dettaglio.

Il settore Noleggio Veicoli e Macchine ha mostrato una variazione dell’utile netto del 799%, con una forte partecipazione di Movida (MOVI3) che ha segnato un balzo del 652%.

Il settore Oil, Gas e Derivati ​​ha avuto una variazione del 634%, con la partecipazione di Unipar (UNIP6), Enauta (ENAT3) e PetroReconcavo (RECV3).

I tre maggiori profitti dell’indice Small Cap nel 2021 sono stati il ​​segmento Retail (R $ 6,54 miliardi), seguito da Electric Energy (R $ 6,3 miliardi) e Mining and Steel (R $ 5,95 miliardi).

Fonte: Sondaggio Gruppo MZ

Dividendi o JCP: come distribuiranno i profitti le small cap?

Dei 42,5 miliardi di BRL di profitto dichiarato dalle small cap nel 2021, l’importo totale degli utili nelle proposte di gestione è stato pari a 15 miliardi di BRL, un valore superiore del 34,2% rispetto a quello osservato nell’anno fiscale 2020. Di questi, 12 miliardi di BRL saranno distribuiti come dividendi e R$ 3 miliardi come interesse sul capitale proprio (JCP).

I settori che più hanno dichiarato dividendi e JCP nel 2021 sono stati l’energia elettrica (3,53 miliardi di R$), l’industria mineraria e l’acciaio (2,82 miliardi di R$), il petrolio, il gas e i derivati ​​(1,63 miliardi di R$) e il commercio al dettaglio (1,06 miliardi di R$).

In questi settori le aziende che hanno guidato la distribuzione sono state Taesa, Energias do Brasil, Alupar, Light, Ferbasa, Gerdau Metalúrgica, Unipar, Enauta, Grendene (GRND3), Pão de Açúcar (PCAR3), Vivara (VIVA3), Arezzo (ARZZ3 ) , Petz (PETZ3), Quero-Quero (LJQQ3).

Vedi anche:

Unipar, Minerva, Sanepar e altre 17 società a bassa capitalizzazione consideravano promesse di buoni dividendi

Piano dei dividendi: Comgás paga fino a R$ 4,71 per azione e Taurus riprende i dividendi dopo quasi un decennio; vedi lista di aprile

Confrontando l’evoluzione della distribuzione degli utili nel 2021 rispetto al 2020, i settori che hanno mostrato il maggior cambiamento positivo sono stati: Logistica e Autostrade, Minerario e Acciaio, Noleggio Veicoli e Macchine, Petrolio, Gas e Derivati, Servizi Finanziari, Equity e Investimenti e Carta e Cellulosa.

Fonte: Sondaggio Gruppo MZ

Tra i 19 settori presenti nell’indagine sulle small cap, solo cinque hanno scelto di distribuire solo dividendi, tra cui Agricoltura, Zucchero e Alcol, Istruzione, Immobiliare, Carta e Cellulosa, oltre a Petrolio, Gas e Derivati.

Gli altri settori hanno distribuito i propri utili sia sotto forma di dividendi che di interessi sul capitale proprio.

Tra le 131 società che compongono l’indice Small Cap, il 39,7% ha scelto di anticipare il pagamento degli utili relativi al risultato 2021. Mentre il 60,3% non ha anticipato la distribuzione di dividendi o interessi sul capitale proprio.

Fonte: Sondaggio Gruppo MZ

Perché le small cap pagano meno guadagni?

Mentre in borsa, considerando un universo di 272 società, le società hanno destinato il 52% del loro utile netto nel 2021 alla distribuzione degli utili – una somma di R$ 306 miliardi – la quota per le società che compongono l’indice Small Cap è stata buona più piccola.

Delle 131 società che compongono l’indice Small Cap, il 35,29% dell’utile netto è stato destinato a dividendi o interessi sul capitale, per un totale di R$ 15 miliardi.

Secondo Rodrigo Crespi, analista di Guide Investimentos, uno dei motivi di questa discrepanza nella distribuzione dei dividendi è che l’indice Small Cap è composto da società a piccola capitalizzazione, quindi molte sono in fase di crescita e quindi hanno una minore capacità di generare liquidità o profitto.

“Molte società in crescita finiscono per sacrificare i profitti per continuare a crescere organicamente o attraverso acquisizioni. Di conseguenza, la disponibilità di denaro da distribuire non è buona”, afferma.

Un altro fattore è la presenza dei settori presenti nell’indice. Crespi esemplifica che circa il 40% sull’Ibovespa è rappresentato da società di materie prime che finiscono per aumentare la capacità di pagare i dividendi, mentre nell’indice Small Cap la distribuzione settoriale è piuttosto diversificata.

Per Bruno Madruga, partner e head of equity di Monte Bravo Investimentos, un altro fattore che ha contribuito alla minore distribuzione degli utili è stato la maggiore esposizione delle small cap al mercato interno, che non ha avuto una buona ripresa nel 2021.

Inoltre, cita che poche aziende hanno dollarizzato le entrate, il che finisce per incidere sui profitti delle aziende e sul pagamento dei dividendi.

Prospettive: i guadagni possono crescere nel 2022?

Secondo l’indagine del Gruppo MZ, i settori che hanno dichiarato più dividendi e JCP nel 2021 sono stati elettricità, estrazione mineraria e acciaio, petrolio, gas e derivati ​​e vendita al dettaglio.

Crespi, di Guide, resta ottimista su alcuni di questi settori, come Mining e Steel, Oil and Electricity, per chi cerca una rendita passiva. In relazione al Retail, sottolinea che il settore non dovrebbe distribuire buoni guadagni nel 2022 a causa degli alti tassi di interesse.

“Il retail è attualmente più per un investitore con un profilo audace e che cerca una plusvalenza con la ripresa del settore”, afferma.

Secondo l’analista, la vendita al dettaglio potrebbe riprendersi con la fine del ciclo di stretta monetaria, in particolare nei segmenti cash and carry e abbigliamento ad alto reddito. Tuttavia, non basterebbe garantire buoni dividendi.

Nonostante lo scenario positivo per alcune small cap, Crespi consiglia agli investitori a reddito passivo un’esposizione alle società più grandi che fanno parte di Ibovespa e che sono meglio posizionate per pagare dividendi e dovrebbero beneficiare dei flussi esteri.

Madruga, di Monte Bravo Investimentos, è ottimista anche sulle small cap legate a commodities ed elettricità. Consiglia inoltre di guardare le small cap nel settore bancario e assicurativo, che finiscono per beneficiare anche di tassi di interesse elevati.

Nonostante le sue dimensioni, Madruga ritiene che ciò che conta quando si scelgono le aziende per una strategia di reddito passivo sia la politica dei dividendi, i settori più redditizi e anche i costi. Poiché si tratta di società a bassa capitalizzazione, società in crescita, i debiti possono essere influenzati negativamente da tassi di interesse elevati, nonché dal costo degli input.

Add Comment